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周二機構一致看好的七大金股

時間:2019年10月22日 08:43:26 中財網
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  旗濱集團:單季度盈利快速回升,業績改善明顯
  類別:公司 研究機構:國信證券 研究員: 黃道立,陳穎
  Q3單季度快速增長,業績改善明顯
  2019前三季度實現營業收入65.32億元,同比增長7.76%,歸母凈利潤為9.27億元,同比降低3.33%,扣非后歸母凈利潤8.52億,同比降低1.94%,其中Q3單季度實現營業收入24.66億元,同比增長7.6%,歸母凈利潤4.09億,同比大幅增長34.6%,Q3實現快速增長主要受益于玻璃價格的持續回升以及銷量的增長。

  盈利能力快速回升,現金流保持健康水平
  根據我們跟蹤數據測算,全口徑下公司Q3單季度實現箱收入約79元,同比去年提高4.1元,環比Q2提高3.3元,主要受益于二季度末玻璃行業集中冷修、沙河地區環保限產以及地產竣工回暖等因素推升玻璃價格持續回升,旺季提價順利;箱成本實現54.5元,環比降低0.03元,成本端基本保持穩定;盈利能力方面,Q3單季度箱毛利和箱凈利分別實現24.6元和13.1元,分別環比提高3.4元和2.6元,同比提高3元和2元。公司前三季度實現經營性凈現金流10.23億,同比減少26.4%,主要由于節能玻璃業務增長和郴州超白項目投產增加營運資金需求,整體來看現金流仍然保持高位健康水平。

  玻璃行業供給嚴控,需求出現回暖跡象
  受環保嚴控影響,行業供給端在三季度出現一定收縮,近期沙河地區進一步加強大氣污染防治工作,要求10月31日前6條燃煤生產線冷爐停產到位,目前已經關停2條生產,未來有望進一步收縮;需求端方面,房地產竣工三季度呈現回暖趨勢,1-9月竣工面積同比下降8.6%,較二季度末回升4.1個百分點,7-9月單月竣工增速分別實現-0.6%/2.8%/3.4%,對玻璃需求形成一定支撐。

  向中高端進軍的玻璃龍頭,維持“買入”評級
  作為玻璃行業龍頭企業,公司近年來致力于進一步做大做強,近期發布的《中長期發展戰略規劃綱要》、事業合伙人持股計劃、員工持股計劃等重磅文件,彰顯對公司未來長期發展的信心,突出對員工的重視。公司未來除了對浮法玻璃的擴張外,將進一步加大深加工領域的拓展,未來盈利規模有望增加、波動性有望減弱,目前公司股息率高、估值低、安全性強,預計19-21年EPS分別為0.48/0.53/0.60元/股,對應PE為8.2/7.5/6.6x,維持“買入”評級。

  風險提示:地產銷售不及預期;原材料價格上漲超預期;供給嚴控低于預期。
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