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美聯儲再次降息美元緣何不跌反漲?今日三大央行決議再呼嘯來襲

時間:2019年09月19日 09:21:29 中財網
   周三(9月18日),美聯儲今年第二次降息25個基點,至1.75%至2%的區間。這一市場普遍預期的舉措并未損及美元。紐約匯市收盤時,美元兌所有主要貨幣走強。

  對此,BK資產管理董事總經理Kathy Lien認為,美聯儲今天的舉措為一次鷹派式降息,兩名成員投票反對放松貨幣政策。令所有人失望的是,美聯儲主席鮑威爾對未來政策變化的看法有限。據央行表示,勞動力市場和家庭支出強勁,就業增長穩定,經濟增長溫和。然而,出口疲軟,國外也出現了額外的疲軟,但這些外部風險不足以讓FOMC的票委喬治和羅森格倫接受寬松政策。

  Lien指出,根據點陣圖,美聯儲官員在是否需要采取額外行動的問題上存在分歧。五名委員不贊成今天的降息,五名委員贊成降息,但認為今年不會進一步放松,七名委員認為會再降息一次。這種分歧是鮑威爾說美聯儲并未處于按預先設定路線行事路徑之上的主要原因。美聯儲高度依賴數據,將一次又一次仔細斟酌。他表示,如果經濟進一步走弱,“可能需要更大規模的削減”,但目前更多的成員傾向于在今年剩余時間實行穩定的政策。期貨交易員贊同降息預期的概率小幅下降至65%。

  Lien表示,未來24小時,央行會議仍將是焦點,三家主要央行將公布貨幣政策。預計日本央行、瑞士央行和英國央行不會做出任何改變。最近金融市場的穩定將會減輕決策者的壓力。日本央行可能是最接近寬松政策的。早在7月份,日本央行行長黑田東彥就表示,他們對增加刺激措施持“更為積極”的態度,并可能考慮將利率進一步調降至負值,以支撐經濟和物價。如果他的措辭變得更加強勁,那么我們可以看到美元兌日元突破109。

  瑞士是全球利率最低的國家之一,歐洲央行的最新舉措加大了瑞士央行降息的壓力。然而,令瑞士央行寬慰的是,在歐洲央行大規模刺激計劃出臺后,避險資金的流動并未加劇。Lien認為,歐洲央行的大規模刺激計劃應該是將利率維持在創紀錄低位所需要的一切。經濟數據并不糟糕,通脹壓力加大,8月份制造業活動改善,第二季度GDP增速低于預期。因此,盡管瑞士央行下調了2019年的通脹和GDP預測,但除非經濟受到沖擊,否則他們不會傾向于采取行動。

  在許多方面,英國央行將發現自己處于類似的境地——除非英國退歐前景明朗,否則它們將維持政策不變。然而,與日本央行和瑞士央行不同,英國央行認為,如果他們的預測(包括無序退歐)得到實現,下一步將是加息。但隨著時間的推移,英國可能會走向無協議脫歐,就在周三,歐盟主席容克還表示,“時間所剩無幾……不達成協議的風險非常現實。”

  今年7月,英國央行下調了2019年和2020年的GDP預期,并上調了通脹預期。他們的預測不包括達成協議的可能性,而且是基于在2020年初之前降息25個基點。據英國央行表示,目前存在很多不確定性,這可能導致多種路徑,但如果他們的預測得以實現,英國順利脫歐,可能有必要逐步加息。卡尼行長的言論沒有那么樂觀——他承認,英國退歐不達成協議的可能性有所上升,他認為金融狀況仍不穩定,并警告稱,貿易緊張局勢對英國經濟的影響超出預期。因此,他認為潛在增長目前低于潛能,第三季度投資可能進一步下降。自那次會議以來,我們看到英國經濟的惡化程度超過了改善程度。零售增長放緩,通脹壓力緩解,制造業活動收縮速度加快。盡管如此,工資、服務和制造業活動都在上升。很有可能,英國央行的利率決定對英鎊來說不是什么大事。

  周四對大宗商品貨幣來說也將是一個忙碌的交易日,澳大利亞就業數據和新西蘭GDP數據將公布。澳大利亞PMI數據顯示,服務業和建筑業的勞動力市場狀況有所改善,但制造業表現疲軟。盡管澳洲聯儲持樂觀態度,但BK認為澳洲8月就業增長放緩,因7月就業市場數據非常強勁。新西蘭國內生產總值(GDP)增長預計將放緩,消費者需求走軟也將給經濟活動帶來壓力。紐元兌美元在過去6個交易日中下跌了5個交易日,澳元兌美元可能是時候迎頭趕上了。美元兌加元則連續第六個交易日上漲,盡管消費者價格降幅小于預期。
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